菲礦整頓難撼鎳行業(yè)基本面

伴隨著菲律賓環(huán)保部開(kāi)始核查菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)蘇里高所有鎳礦礦山，菲律賓新任總統(tǒng)上臺(tái)以來(lái)的此輪環(huán)保核查進(jìn)入關(guān)鍵階段，不過(guò)，隨著越來(lái)越多信息的披露，菲律賓鎳礦整頓最大的影響或已塵埃落定。

菲律賓礦業(yè)利益重新分配

8月3日，菲律賓環(huán)境部長(zhǎng)表示蘇里高地區(qū)至少將有7家礦企接受核查。而通過(guò)環(huán)保部正在核查礦山的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，環(huán)境部部長(zhǎng)表示審查“不僅僅是技術(shù)面上的”，“審查同樣涉及社會(huì)層面，如果令當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)受苦，則將被禁止。如果令當(dāng)?shù)鼐用窕疾?，則將被禁止，”并且，環(huán)保部指出他們檢驗(yàn)水質(zhì)，以及當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的農(nóng)業(yè)，如果礦業(yè)公司未通過(guò)審查，這表明“他們沒(méi)有遵循法律規(guī)范”。

而菲律賓總統(tǒng)表示，“不論合法與否，這會(huì)毀了國(guó)家。是該調(diào)整國(guó)民財(cái)富分配的時(shí)候了?！?/span>

綜合各類(lèi)線(xiàn)索，菲律賓環(huán)保整頓的實(shí)質(zhì)，是采礦業(yè)利益的重新分配。

鎳礦整頓影響區(qū)間明朗

菲律賓鎳礦行業(yè)整頓，最終結(jié)果大致有三種情況，第一種是大面積關(guān)停，對(duì)應(yīng)鎳價(jià)暴漲。第二種是部分影響，總影響低于30%，對(duì)應(yīng)鎳價(jià)溫和上漲。第三種是沒(méi)有影響，對(duì)應(yīng)鎳價(jià)回落。

首先，菲律賓鎳礦整頓已經(jīng)關(guān)停7座礦山，并且集中在三苗禮士和巴拉望地區(qū)，并且蘇里高地區(qū)鎳礦企業(yè)也在遭遇核查，最終的結(jié)果不太可能一點(diǎn)影響也沒(méi)有；所以，第三種情況出現(xiàn)的概率不大。

另外，我們綜合信息認(rèn)為，菲律賓鎳礦整頓的本質(zhì)在于利益的爭(zhēng)奪；那么，大面積關(guān)停礦山不是雙方的最優(yōu)選項(xiàng)。并且，當(dāng)前菲律賓主流的大型礦山均已經(jīng)通過(guò)ISO國(guó)際的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，我們認(rèn)為，很難在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上過(guò)度為難礦企，畢竟這些都是相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的東西。

菲律賓環(huán)保部手中的武器是“審查同樣涉及社會(huì)層面”，這樣一個(gè)可大可小的標(biāo)準(zhǔn)；本質(zhì)上是為了增加談判的籌碼，以迫使礦山加入EITI。EITI是一個(gè)全球標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)國(guó)家更加透明的公開(kāi)例如石油、礦產(chǎn)品的提取要求，以及給政府繳納的費(fèi)用，以及了解其他國(guó)家政府收取的利潤(rùn)。加入EITI的礦業(yè)公司被要求向菲律賓政府繳納10億菲律賓比索的凈利潤(rùn)。

當(dāng)前菲律賓鎳礦山年度產(chǎn)量基本上在200-400萬(wàn)濕噸/年，政府要求繳納的費(fèi)用大約折算年度產(chǎn)量，成本將增加7美元/濕噸，但如果將成本分散為10年，則成本增加僅0.7美元/濕噸。這對(duì)紅土鎳礦價(jià)格的影響就比較有限了。所以，即便最終，礦山被迫的向菲律賓政府讓渡利益，但是也在礦山的承受范圍內(nèi)，因此直接大面積關(guān)停的概率很小。

鎳行業(yè)根本難被撼動(dòng)

綜合情況來(lái)看，如果菲律賓鎳礦整頓的目的如我們上述推測(cè)的話(huà)，那么菲律賓鎳礦大面積被關(guān)停的概率不高；如果僅僅是部分關(guān)停，我們預(yù)計(jì)受到的產(chǎn)量影響或在30%以下，并且最難熬的日子主要是菲律賓蘇里高地區(qū)進(jìn)入雨季。不過(guò)，當(dāng)前鎳礦生產(chǎn)利潤(rùn)較好，而此輪環(huán)保拖拉的時(shí)間較長(zhǎng)，從6月份開(kāi)始，持續(xù)至當(dāng)前，加上隨后離雨季還有2個(gè)月的時(shí)間，在產(chǎn)的鎳礦企業(yè)有足夠的時(shí)間來(lái)加大生產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)雨季影響的疊加。因此，我們認(rèn)為，雖然隨后的雨季或比歷年難熬，但是尚無(wú)法動(dòng)搖中國(guó)鎳鐵生產(chǎn)的根本。