供應充滿變數(shù) 鎳價謹慎前行
2月24日,海關公布了2017年1月中國鎳進口分項數(shù)據(jù),鎳板進口數(shù)據(jù)出現(xiàn)了大幅下滑,當晚倫鎳自低位反彈逾3%,可見,供應短缺依舊撩撥著鎳產(chǎn)業(yè)鏈的神經(jīng)。但筆者通過分析近期印菲兩國礦產(chǎn)政治,以及鎳資源進口來源,發(fā)現(xiàn)中國鎳供應充滿變數(shù),鎳價將謹慎前行。
鎳礦進口受印菲礦產(chǎn)政策主導
印尼在2014年年初開始禁止出口包括鎳礦石在內的未加工礦物在3年后重新解禁,解禁政策附帶一系列復雜的附加條件,鎳原礦出口必須申請推薦書,推薦書申請要求相關冶煉企業(yè)要在5年內完成建設,且必須吸收1.7%以下低品位鎳礦,自用量和出口量的比例為30%和70%,從出口政策的附加條件可以發(fā)現(xiàn),鎳礦出口政策的放松和鎳鐵冶煉企業(yè)能力掛鉤,而當前只有Antam能夠出口且準備出口其堆場的500萬噸紅土鎳礦。
而菲律賓在印尼禁礦之后,進入市場補充了印尼供應不足的缺口,但隨著礦產(chǎn)資源的開采以及新上任總統(tǒng)對環(huán)境保護的日益重視,重新審視了國內礦山的開采情況,下令關閉了多座礦場,最新一批名單顯示關閉23座礦場并暫停5座礦場運營,全球鎳礦石供應的近9%面臨中斷。
印菲礦產(chǎn)政治影響中國紅土鎳礦供應,但是從1月進口數(shù)據(jù)可以看出,中國從菲律賓進口鎳礦下滑到77.9萬噸,創(chuàng)下了2012年1月以來的最低水平。但是印尼則出現(xiàn)了12.33萬噸的進口量。菲律賓政治風暴影響當?shù)劓嚨V出口,使得市場預期中國鎳礦供應將出現(xiàn)缺口,并且國內港口鎳礦庫存自菲律賓雨季開始一直處于下滑狀態(tài),但是新增的鎳礦來源令鎳礦短缺充滿不確定性,這需要等到4月才能得到證實。
鎳鐵來源增加
雖然紅土鎳礦充滿不確定性,影響國內鎳生鐵冶煉企業(yè)原料供應,但是我們從國外進口的鎳鐵量將填補國內鎳生鐵企業(yè)產(chǎn)量下滑所帶來的缺口。從1月進口鐵鎳合金數(shù)據(jù)我們可以看出,從印尼進口量達到8.8萬噸,新喀進口為1.3萬噸,緬甸為0.5萬噸。
印尼自禁礦以來,中國企業(yè)積極到當?shù)亟◤S,生產(chǎn)鎳鐵運回國內,當前已經(jīng)投產(chǎn)的有青山、東方振石、新華聯(lián)、新興鑄管等,預計今年將投產(chǎn)的有江蘇德龍、青山三期等,今年將新增近20萬鎳金屬噸產(chǎn)能。
緬甸2015年10月因糾紛暫時停止向國內輸送鎳鐵,但是經(jīng)過1年談判,在去年底開始向中國出口鎳鐵,預計今年將保持穩(wěn)定。而在中國鎳鐵進口名單中,現(xiàn)身了一家曾一度消失的穩(wěn)定鎳鐵出口國多米尼加,多明尼加Falcondo鎳鐵廠年產(chǎn)能3萬噸,它的重啟恢復將補充中國鎳供應。
鎳板進口無增長基礎
LME鎳庫存從最高的47萬噸下降至近期的37.8萬噸,下滑近10萬噸,從庫存結構發(fā)現(xiàn),下滑的主要是鎳板庫存。分析鎳板進口原產(chǎn)地數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),俄鎳在其中占據(jù)重要地位,但是隨著LME交易所中俄鎳庫存的消化,中國鎳板進口沒有增長基礎,無法達到去年的增長幅度,預計今年進口量將低于2萬噸/月。
雖然短期鎳價在鎳礦短缺預期支撐下表現(xiàn)較為強勢,但通過對中國鎳供應數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn),供應充滿變數(shù),后期隨著供應短缺的支撐被證偽,鎳價將出現(xiàn)走低。建議短多長空,謹慎前行。