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滬鎳 維持偏空思路

時(shí)間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

菲律賓鎳礦供應(yīng)或增加

  

  3月以來,鎳價(jià)承壓重挫,表現(xiàn)遠(yuǎn)差于鋅銅等其他基本金屬,其下跌動(dòng)力在于菲律賓環(huán)保部長任命未成功,引發(fā)市場對(duì)菲律賓嚴(yán)格的環(huán)保政策難以實(shí)行的擔(dān)憂,而隨著菲律賓主產(chǎn)區(qū)雨季的結(jié)束,菲律賓鎳礦供應(yīng)寬松的預(yù)期將加強(qiáng)。同時(shí),我國加強(qiáng)房市調(diào)控和貨幣政策可能收緊的預(yù)期,不利于拉動(dòng)鎳市需求,建議維持謹(jǐn)慎偏空思路。

  供應(yīng)寬松預(yù)期打壓目前,菲律賓是中國最大的鎳礦進(jìn)口來源國,2016年全年我國進(jìn)口自菲律賓的鎳礦同比減少10.95%,但跌幅低于去年年初菲律賓政府預(yù)估的下跌20%。菲律賓鎳礦嚴(yán)格的環(huán)保審查引發(fā)的鎳礦關(guān)停問題曾多次刺激鎳價(jià)上漲,但缺乏可持續(xù)性,因其強(qiáng)硬的環(huán)保政策落實(shí)受阻。今年3月菲律賓環(huán)境部長Lopez更是因此受到相關(guān)利益方的阻礙未能通過國會(huì)任命,這意味著短期菲律賓環(huán)保政策難以執(zhí)行。在此背景下,一菲律賓鎳礦石生產(chǎn)商甚至計(jì)劃重啟兩座此前因環(huán)境違規(guī)問題而暫停生產(chǎn)的礦場運(yùn)營。


  同時(shí),菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)蘇里高每年10月至次年3月底為持續(xù)雨季,在此期間,中國鎳礦進(jìn)口受到部分影響。但目前時(shí)間窗口為3月中下旬,隨著雨季的結(jié)束,未來鎳礦進(jìn)口或有所增加。在鎳礦供應(yīng)寬松的預(yù)期下,期鎳反彈仍乏力,表現(xiàn)持續(xù)弱于其他基本金屬。

  此外,即使菲律賓環(huán)保政策得以執(zhí)行,但印尼解除部分鎳礦出口禁令也將給中期鎳價(jià)帶來沖擊。1月,我國從菲律賓進(jìn)口的鎳礦為778944噸,同比雖繼續(xù)減少20.44%,但1月我國鎳礦總進(jìn)口量為1085811噸,同比仍增加3.89%,因1月進(jìn)口自印尼的鎳礦為123321噸,該進(jìn)口量創(chuàng)下2014年11月來的高點(diǎn),部分彌補(bǔ)了菲律賓鎳礦減少的缺口,因1月12日印尼宣布部分取消鎳礦石出口禁令。印尼能源及礦產(chǎn)資源部部長表示,在新規(guī)下,印尼礦業(yè)或每年出口520萬噸鎳礦。

  印尼鎳鐵沖擊不容忽視因印尼對(duì)紅土鎳礦執(zhí)行原礦出口禁令,鎳企加快在印尼鎳鐵投資建廠的腳步,青山集團(tuán)的印尼鎳鐵項(xiàng)目成功投產(chǎn)后不僅大量向中國輸送高鎳鐵,更提高了國內(nèi)企業(yè)去印尼投資建廠的意向和速度,從而也導(dǎo)致了近兩年鎳鐵進(jìn)口量的持續(xù)攀升,部分抵消掉國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量和鎳礦進(jìn)口量的下滑。去年全年,我國進(jìn)口自印尼的鎳鐵高達(dá)747097噸,同比激增249.37%,成為我國鎳鐵第一進(jìn)口大國。1月,我國鎳鐵進(jìn)口量為121580噸,同比大增92.16%,其中進(jìn)口自印尼和新喀里多尼亞的鎳鐵同比分別攀升136.22%、51.55%。

  下游需求不容樂觀國內(nèi)終端需求方面,鎳市主要消費(fèi)集中在不銹鋼行業(yè),而不銹鋼有約60%用在房地產(chǎn)行業(yè)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),1—2月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長8.9%,增速比去年全年提高2%,主要受一二線城市補(bǔ)庫存帶動(dòng)。但近半個(gè)月來,16城出臺(tái)或升級(jí)了樓市調(diào)控政策,房地產(chǎn)投資增速回升難持續(xù),引發(fā)鎳市需求下滑的擔(dān)憂。此外,國內(nèi)不銹鋼企業(yè)因?yàn)榄h(huán)保督查,開工率受限。國外青山印尼不銹鋼100萬噸300系產(chǎn)能則要到2017年三季度才會(huì)逐步投產(chǎn)。

  綜上所述,中短期內(nèi),菲律賓鎳礦供應(yīng)寬松預(yù)期和印尼鎳鐵進(jìn)口沖擊將主導(dǎo)鎳價(jià),受此打壓,資金無意入市推漲鎳價(jià),鎳價(jià)反彈乏力,在此背景下,建議維持主力合約偏空思路,上方反彈阻力關(guān)注86000元/噸附近,止損位參考88000元/噸,下方技術(shù)支撐關(guān)注80000元/噸附近。