不銹鋼庫(kù)存持續(xù)高企，鎳價(jià)短期弱勢(shì)難改

無(wú)錫不銹鋼板廠家無(wú)錫漢能不銹鋼板2020年3月11日訊  由于考慮到印尼禁礦及菲律賓傳統(tǒng)雨季等影響，江蘇，內(nèi)蒙，山東等鎳鐵主產(chǎn)區(qū)對(duì)鎳礦儲(chǔ)備進(jìn)行了提前備庫(kù)，但目前廠內(nèi)庫(kù)存并不高，短期內(nèi)仍可維持正常。去年8月31日印尼禁礦消息落地后，9月開(kāi)始我國(guó)進(jìn)口自印尼的鎳礦大幅增加，因此相較于往年，目前鎳礦港口庫(kù)存仍較為充足。

由于春節(jié)假期和疫情的原因，春節(jié)期間港口鎳礦物流運(yùn)輸活動(dòng)大幅減少。印尼禁礦后，中國(guó)90%以上的紅土鎳礦將依賴菲律賓的進(jìn)口，受到全球疫情擴(kuò)散的影響，目前菲律賓部分港口加強(qiáng)檢疫措施，雖然港口仍對(duì)所有船只開(kāi)放，但來(lái)自新冠疫情發(fā)生地的船只上的船員下船后需要隔離14天，這也將導(dǎo)致船期有所延遲。由于每年11月至次年3月為菲律賓傳統(tǒng)雨季，所以菲律賓生產(chǎn)商從上一年四季度開(kāi)始季節(jié)性暫停發(fā)貨，通常會(huì)在次年3月或4月恢復(fù)向中國(guó)客戶供貨。內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸方面，除了北方內(nèi)蒙地區(qū)因?yàn)檫\(yùn)輸車輛難找，仍比較不暢，其他地區(qū)有自有運(yùn)輸車的大廠鎳礦運(yùn)輸相對(duì)正常。據(jù)SMM調(diào)研，當(dāng)?shù)劓嚨V企業(yè)曾表示預(yù)計(jì)疫情尚不會(huì)對(duì)礦石貿(mào)易產(chǎn)生影響。

據(jù)SMM，進(jìn)口鎳生鐵方面，從印尼冶煉廠的反饋來(lái)看，以目前掌握的信息來(lái)看疫情對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的直接影響不大，進(jìn)口的形勢(shì)更多是受國(guó)內(nèi)不銹鋼廠的需求主導(dǎo)。當(dāng)前鎳礦與鎳鐵價(jià)格下，國(guó)內(nèi)多數(shù)鎳鐵廠已經(jīng)瀕臨虧損。因印尼禁礦后國(guó)內(nèi)鎳礦供應(yīng)量有限，鎳礦供應(yīng)缺口無(wú)法避免的情況下鎳礦價(jià)格可能會(huì)維持堅(jiān)挺，從而導(dǎo)致鎳鐵成本難有松動(dòng)，一定程度上對(duì)鎳價(jià)形成支撐。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2019年12月進(jìn)口鎳鐵近20萬(wàn)實(shí)物噸，環(huán)比減3萬(wàn)，主要是印尼地區(qū)減量，原因一個(gè)是部分企業(yè)月度產(chǎn)量不足一船，所以需要壘夠一船的量再出口，另外就是印尼德龍不銹鋼于近期試生產(chǎn)，增加了鎳鐵就地消化的量級(jí)。由于印尼鎳鐵的補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)不銹鋼企業(yè)減少了對(duì)精煉鎳的需求，自去年10月開(kāi)始國(guó)內(nèi)精煉鎳進(jìn)口持續(xù)虧損中，加之下游終端消費(fèi)不佳，所以貿(mào)易商進(jìn)口意愿不強(qiáng)，且有少量貨物出口至國(guó)外，所以國(guó)內(nèi)凈進(jìn)口量逐步下滑，12月國(guó)內(nèi)已報(bào)關(guān)凈進(jìn)口量3057.669噸，環(huán)比下降22.09%。據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，2020年1月中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量24.6萬(wàn)實(shí)物噸，同比增60%，環(huán)比增23%。SMM對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，按金屬量計(jì)算，為3.95萬(wàn)金屬噸，較2019年12月水平有4000余噸的增幅。分類型看，NPI金屬量2.60萬(wàn)噸，占進(jìn)口金屬量的66%；FeNi金屬量1.35萬(wàn)噸，占進(jìn)口金屬量的34%。

 不銹鋼需求受此次疫情影響較大，尤其是終端的下游民用領(lǐng)域需求受疫情影響比較明顯。從地區(qū)上看，鎳及不銹鋼的消費(fèi)主要集中在華南和華東地區(qū)，這些地區(qū)人員密集流動(dòng)性較大，疫情防護(hù)措施更為嚴(yán)格，民用領(lǐng)域消費(fèi)受打擊程度較為顯著。目前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈最大問(wèn)題仍在下游，下游無(wú)法消費(fèi)產(chǎn)出的不銹鋼，鋼廠不得不選擇檢修減產(chǎn)，疫情主要從需求端對(duì)不銹鋼價(jià)格形成利空。由于不銹鋼廠在春節(jié)期間連續(xù)生產(chǎn)，但需求持續(xù)疲弱導(dǎo)致在供大于求的局勢(shì)下各大鋼廠面臨庫(kù)存累積及價(jià)格下跌的壓力。目前為不銹鋼的消費(fèi)淡季，疊加疫情影響，不銹鋼庫(kù)存出現(xiàn)超預(yù)期累積，大幅累庫(kù)造成鋼廠為求出貨大幅降價(jià)，如果庫(kù)存無(wú)法有效去化，持續(xù)高庫(kù)存帶來(lái)的資金成本壓力亦會(huì)倒逼鋼廠選擇減產(chǎn)。據(jù)中聯(lián)金調(diào)研了解，已有90%的不銹鋼廠于2月調(diào)整了生產(chǎn)計(jì)劃，2月不銹鋼產(chǎn)量受疫情影響將達(dá)20%以上的比例，大部分鋼廠或?qū)⒃?月繼續(xù)減少產(chǎn)量。整體來(lái)看，不銹鋼庫(kù)存的累庫(kù)局勢(shì)或?qū)⒃?月中旬后逐漸有所好轉(zhuǎn)。

從運(yùn)輸方面來(lái)看，不銹鋼的主產(chǎn)地分散在廣東、福建、江蘇、山西、山東、河南、廣西等地，而消費(fèi)市場(chǎng)則主要集中在江蘇無(wú)錫和廣東佛山，不少?gòu)S家的產(chǎn)品銷售涉及跨省運(yùn)輸。每年春節(jié)前后物流都會(huì)停運(yùn)，但今年因?yàn)橐咔樵驅(qū)е挛锪骰謴?fù)有所延遲，實(shí)際的停運(yùn)將高達(dá)半個(gè)月以上，即使到了法定復(fù)工時(shí)間，因各地“封城”等交通受阻導(dǎo)致安排運(yùn)貨車輛也將十分艱難。整體運(yùn)輸效率下降，目前長(zhǎng)途運(yùn)力比較缺乏，尤其是部分鋼廠的原料輸送，因此給鋼廠的原料采購(gòu)造成一定沖擊。

后市展望：

雖然目前國(guó)內(nèi)整體的疫情有較大的改善，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏開(kāi)始逐漸恢復(fù)正常，但海外疫情的擴(kuò)散及確診病例的大增卻不容樂(lè)觀；另外不銹鋼廠的減產(chǎn)消息進(jìn)一步落實(shí)，不銹鋼的超預(yù)期累庫(kù)導(dǎo)致供大于求的矛盾更加顯著，而持續(xù)的高庫(kù)存疊加需求疲弱，勢(shì)必將逐漸威脅鋼廠利潤(rùn)，目前只有鎳生鐵成本這一因素令鎳價(jià)苦苦支撐。短期鎳與不銹鋼價(jià)格難言樂(lè)觀，或?qū)⒀永m(xù)偏弱震蕩的走勢(shì)，僅供參考。